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投资人热议 医疗行业是风险投资

2014-03-27 11:12:41 来源:中国卫生

  

  策划:中欧卫生管理与政策中心主任 蔡江南

  整理编辑:本刊记者 丁珠林

  国务院《关于促进健康服务业发展的若干意见》,进一步明确加大医疗服务领域的开放力度,特别是“非禁即入”的新政,让很多投资者嗅到了商机跃跃欲试。在中欧卫生管理与政策中心举办的医改环境下医疗服务行业的投资并购机会主题研讨会上,众多投资人热议医疗投资并购。

  抢占先机还是择机而动

  在政策带来的医疗服务领域投资并购的机遇面前,投资者对抢占先机还是择机而动看法不一。

  在美年大健康董事长俞熔看来,医疗服务不同于一般的服务业,它的发展有其内在规律。由此也决定了把握这一领域投资机会并不简单。

  首先,近年来民营医疗的布局更多是在外围非主流的领域,比如妇科、整形、口腔、预防医学、体检等一些专科,以及处于医疗上下游的康复,包括月子会所衍生产业、中医增值的服务,医疗核心要素仍被主流公立体系所控制。其次,资本介入医院的切入点也颇有讲究。以快速发展的爱尔眼科为例,其一半以上的收入来自于准分子近视眼的治疗,换句话说,是标准化的治疗手段和不依赖于专家型的发展模式让其获益。俞熔预判,现阶段恐怕更多需要关注非专家依赖型的投资模式,毕竟专家资源眼下仍是制约民营医疗机构发展最大的一块“短板”。尽管国家政策陆续放开,医师多点执业试点也在推进当中,包括国务院在税收、土地、人才、市场准入方面逐步增大政策空间,平等竞争的曙光已现,但距离真正落实尚需时间。

  中国非处方药物协会会长、复星医药高级副总裁李东久认可投资医疗与投资一般的服务业的确存在差异的推断。但是,他提醒在医疗领域非专业人士想要管理好医院的难度巨大。中央40号文件出台以来,医疗服务业有被热炒之嫌,须谨防泡沫出现。

  投资青睐供不应求的东西

  作为投资人,李东久坦言,要紧的是解决机会在哪儿的问题。其实从投资角度审视,机会取决于供求关系。假如市场供大于求,则意味着没有再做投资的必要。不过,往往一个行业处于快速增长的时期,也蕴藏着投资回报,即使不是马上就有的回报。医疗市场短缺的状况下,除了国家相关政策支持外,给社会资本参与留下了操作空间,社会医疗资本潜力巨大,机会就在于此。这也诠释了复星从制药到分销再进入到医疗的内在逻辑关系。

  投资机会在哪里儿?才金创投创始合伙人宫惠珉分析认为,主要存在于6个方面。首先是医院。像专科医院连锁,比如眼科、牙科、五官科等较易进入;肝病专科、心脏病专科医院模式也已经成熟,可以复制。第二,养老产业。今后要做的养老产业模式注定是养老和医院、疗养院的结合,换句话说,养老必须要和医院、疗养院、康复机构联手。第三,癌症康复机构。探索把中药、气功、营养学等结合在一起提供的服务模式。第四,健康管理。开发一些针对个人用户的便携式的医疗器械。比如把心率、血压、血糖、GPS等功能结合在一起的腕表,通过智能手机、云端传导到数据库,同时和医院的医疗系统、监控中心对接,前景可期。第五,中医药健康连锁。宫惠珉说,这是具有中国特色的东西,也是中央文件中鼓励要做的事情,包括将来一旦中国所有的镇、村卫生机构普及,潜伏着巨大的商机。第六,第三方的医疗服务。比较有代表性的是第三方独立试验室或检测服务。

  “危”的后面也许是机会

  在几经挫折之后,水木易德投资合伙人、清华工业研究院院长助理朱德权教授说他已经开始学会用投资者的眼光来看待自身的技术。相比以往“后轮驱动”看待技术转化,常常在不知不觉中发生方向跑偏的现象。现在从投资者和临床的角度再看待这些产品和技术,最大的改变就是“前轮驱动”,方向可控。

  朱德权说,今天的中国医疗投资与外国不一样,既有常规的机会,也有非常规的投资机会,后者意义更大。毕竟现行医疗体系存在着种种弊端和危机,只不过有些“危”后面就是机会。办医院其实跟办学校有着共通之处,需要沉淀文化的东西在其中,医生讲究世家,不是光有钱就能办好医院。当今国内医疗核心问题,一是资源总量不足;二是优质资源分配不均衡。在此现状下,需要从技术的角度,特别是从医生的角度,研究有哪些手段可以助推问题的解决,这涉及到医疗领域的创新问题。朱德权表示,医疗领域创新与其他领域不同,医疗领域是一个多学科交叉的结合,是满足临床需求的过程,必须承认很多技术日臻成熟,创新的空间有限。水木易德做医用机器人就是利用技术手段帮助基层医院的医生完成一些他们原来不能做的手术。

  医疗投资投入大,周期长

  启明创投合伙人胡旭波用美国一个案例泼冷水。他说,当年有人在美国一个旅游胜地投资了一家医院,历经20余载,投资近30亿美金,至今才做到盈亏平衡。医疗投资资本投入大,周期长,且医生群体自傲,如果打算涉足其间,首先要做好打持久战的心理准备,起码要十年以上。同样,国内有家国际医疗中心,前后投入了十几亿元资金,买土地、造房子、买设备、政府审批,令人头大,尤其医疗机构的审批手续繁锁,投资医疗的风险不容小觑。

  胡旭波透露,启明创投从若干年前就在考虑投资医疗服务项目,医疗服务需求的多寡从当下医院人满为患的现状中可以一窥究竟。启明创投决定投资一些对资本要求比较低、医疗技术要求不那么高、偏向消费品一点,未来可以做出品牌的产品。2010年,他们选择投资瑞尔斯科。按照胡旭波的想法,医院是一个专家聚集的地方,投资人或管理公司最看重的东西是,这家医疗机构能有一套方法论,既延揽到众多专家,又能够让其相安合作,成功的概率就会增大。胡旭波表示,未来医疗服务市场空间很大,但是在投资具体项目时,对于财务模型、现金流的预算,包括怎么进行管理,怎么选择专家,怎么做体系需要一个时间过程,切忌盲目地一头“扎”进去。

  如何避免走“弯路”

  环球律师事务所合伙人周磊提出,投资梦组合是一个完整的产业投资链,投资者在这个行业从经验或者失败教训得出的心得和体会,值得后来者引以为戒。

  朱德权实话实说:早期水木易德在选人上的跌的跟头远比在技术上多。那时,他们一直在中关村琢磨怎么创新,怎么把技术人员的角色转变成企业的总工程师,再把企业总工程师进一步转换成制造专家,继而让制造专家变成营销专家,最终变成无所不包的管理型企业家。令朱德权记忆深刻的是,在链条的每个关键环节,只要某一个角色转不过去,企业很可能“黄”了,恰恰“倒”在这些地方的人最多。

  宫惠珉则给关注医疗领域的投资人提了几点建议:第一,能投民营医院或民营机构的就选择投民营;其次,要做有质量的投资。不要只盯着做医院的股东,一定要有专业的团队,懂得运营、懂得制定战略,帮助解决问题。第三,要确保投资的目标有团队。医疗服务产业最重要的是医生,稀缺的也是优质医生,要建立人才培养、储备体系才能赢得未来。第四,不要盯着上市去投资。要支持它做一家伟大的公司,支持它长期的成功。

  李东久也认可团队是关键的说法。他补充说,医疗领域最重要的在于团队,团队的核心就是专家,没有专家这个核心,医疗服务竞争力、生存发展都缺乏支撑的根基。因此,有四种情况暂缓。第一,投资哪个企业,要看它的团队,如果这个团队和你的文化不一致,或者判断未来团队会出现问题,即便这个企业目前经营很好,利润很高,也建议放弃。第二,你的文化如果不能包容它,或者它不认可你的文化,那么这样的企业或者项目暂停。第三,除了它自身努力外,你有没有能力帮助持续的提高它的运营能力、竞争力以及效率,如果你仅仅是一个财务投资者,在医疗的投入方面,你是一个弱势群体。第四,如果在医疗行业打算做短期投资,建议不要涉足这个领域。

  要想创业,需要从细节着眼,做到充分理解客户的需求。胡旭波的经验是,不要过分迷信市场的调研数据。当然,弄清楚哪些事情能做,哪些做不了,心里要有底。

  如何吸引到尖端人才?

  在现有的体制下,民营医院如何能够吸引到公立医院优质的专家是一个困扰投资人的难题。在李东久看来,尽管国家近年一直积极提倡医师多点执业,但推进迟缓。诸多的障碍只能依靠两条路径突破:第一,掌握目标企业和目标医院,有没有领军人物、骨干、知名专家。假如目标医院缺乏专科能力或者综合能力不足,本身不具备可持续发展的能力,即使你引进高端知名医生到不知名的医院去,也行不通或是走不远。因此,选择目标医院的时候,要有一定的基础,否则暂时放弃。第二,怎么吸引公立医院的专家到民营医院去,现在没有好的办法,这是一个系统问题。但是,可以尝试通过为专家提供更好的平台,吸引他们。比如这个平台足够大,可能不是一家医院,而是几家医院,也可能不是在一个地区,而是许多地区。

  目前,待遇也是不容回避的重要一环。缺乏优惠待遇,即使公立医院也难有吸引力。李东久坦言,沟通感情,提供发展空间,消除后顾之忧同样重要。民营企业有一个共通的特点,干部成长比较快,只要有能力,三五年就可以有所作为。另外,打通国内、国外的资源通路,使专家在你这个地方不是感觉自身的价值只是折旧,而是增值。现在体系内要想全面解决这些问题比较难,但是这种两头热中间冷,“堰塞湖”的局面迟早要打破。

  怎么比竞争对手跑得更快

  美年大健康近年来发展势头迅猛。俞熔觉得,比较少的依赖专家的运营策略使自己团队比竞争对手跑得更快一些。

  第一,并购大大缩短了团队培养的时间。对于医疗服务业,一个团队的培育到经过层层的筛选,最后在市场存活下来非常不易。收购不失为一个好办法,但须是共赢式的收购,在并购当中支撑现有的团队快速成长。

  第二,并购带来文化和团队整合的问题。医疗服务业的团队首先看价值观,其次看能力。俞熔个人的观点,医疗服务行业不同于一般服务行业,它天生具有公益属性,对于医疗服务团队要看创始人团队的核心价值观,是否满怀对于生命或健康的敬畏、期待,非常认真做事情。在这种价值观的基础上整合起来的团队不容易“掉链子”。

  第三,在现代管理手段的运用方面,要虚心向苏宁、百度学习,不断提升后台IT系统,这是支撑医疗服务业健康发展的重要命脉。

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